国信证券发布燕京啤酒研报2024年盈利能力延U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载续改善2025年一季度销量增速超30%

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　　（000729.SZ，最新价：12.94元）优于大市评级。评级理由主要包括：1）2024年啤酒业务量价齐升，大单品 U8销量增速超30%；2）2024年成本红利与改革红利齐释放，盈利水平显著提高；3）2025年第一季度U8延续30%以上高增速，原料成本下行、提质增效促进毛利率显著提升。风险提示：宏观经济增长受到外部环境的负面影响；中高端啤酒需求增速显著放缓；公司核心产品的渠道渗透受到竞品阻击；原料、辅料成本大幅上涨。